Коммерческая путаница Дональда Трампа уже принесла некоторые важные уроки как экономики США, так и самого Трампа.
И если другие страны примут во внимание эти уроки в своем тарифном ответе, они значительно сократят способность Трампа нажимать на них и заставить их.
Один из уроков — экономика США была более уязвимой, чем считалось сильно взаимозависимостью реального сектора и финансовых рынков. Опасения в будущих проблемах в торговле и производстве быстро отразились на рынке акций, облигаций и валют.
Основная слабость финансовой системы США состоит в том, что серьезное падение на фондовом рынке может заставить чрезмерно фиксированные, плохо регулируемые хедж-фонды в поисках ликвидности, что приводит к массовым продажам активов-все государственные облигации.
Именно этот потенциал для паники делает экономику США более уязвимой, чем другие.
Второй урок —
Громкий бравад Трампа заключается в фундаментальной слабости.
В конце концов, когда его тарифы угрожали интересам своих друзей -миллионеров, он отступил.
Теперь вопрос в том, как другие страны могут воспользоваться этими слабостями? Очевидно, что ответ не совсем о приезде в Вашингтон с «луком», как сообщает представители около 75 стран.
Это не только унизительно, но и неэффективно, потому что это увеличивает чувство власти в Трампе и позволяет ему играть в страны друг против друга. Более того, когда Трамп чувствует себя слабым, он еще больше усложняет условия любого соглашения.
Еще хуже — такие транзакции часто не стоят бумаги, на которой они написаны.
Гораздо лучшая стратегия — оказать максимальное давление на экономику США. Это покажет ее фундаментальные недостатки, пугать друзей Трампа от большого бизнеса и снова отступить.
Вы можете достичь этого, отказавшись от переговоров и прибегая к зеркальным актам мести. Если достаточное количество стран будет действовать таким образом, Соединенные Штаты будут изолированы.
В конце концов, Соединенные Штаты составляют всего 15% мировой торговли — оставшиеся 85% могут координировать свой ответ.
Некоторые экономисты отрицают осуществимость контрмеров. Классическая аргументация в пользу свободной торговли заключается в том, что тарифы вредны в первую очередь для страны, которая вводит их, и поэтому другие не должны повторять свои ошибки.
Но этот подход игнорирует политическую экономию торговых войн.
Представляя зеркальные тарифы на американские товары, страны могут нанести вред экспортному сектору США, тем самым стимулируя лобби, чтобы остановить торговую агрессию в стране.
Без такого противодействия импорту лобби в Соединенных Штатах будет преобладать принятие решений и будет иметь прямой доступ к Трампу.
Версия этой политической и экономической логики была ключевой на многих этапах послевоенных торговых переговоров.
В ходе переговоров по снижению тарифов, страна служила принципу взаимности: мы снизим наши тарифы, если вы сделаете то же самое. Это создало внутреннее лобби экспортеров, которые поддерживали снижение тарифов и в то же время ослабило сопротивление импортной отрасли замены.
Этот подход оказался чрезвычайно эффективным в снижении тарифов в мире — и нет никаких причин, по которым он не может быть таким эффективным сейчас.
Политика совместных зеркальных мер максимизирует давление на стратегический экспортный экспортный экспорт.
В частности, высокие технологии и цифровые услуги. Это увеличит шансы на эффективную внутреннюю оппозицию тарифной политике Трампа.
В то же время этот подход нанесет наибольший ущерб производственной и торговой системе США, что приведет к шокирующему на финансовых рынках-это то, что Трамп »дает спину» раньше.
Конечно, одна вещь состоит в том, чтобы сформулировать аргументы в пользу контрмеров и совсем другого — организовать такой ответ. Здесь работает классическая проблема коллективных действий: мало кто хочет выполнить первым и рискуя получить лишний ответ.
Но как только усилия присоединяются к достаточным странам, способность администрации Трампа наказывать отдельные государства исчезнет. В конце концов, цена, которую Соединенные Штаты должны будут заплатить за мир, будет слишком высокой.
Если страны не смогут согласиться, они на самом деле передадут палке Трампа, которую он победит их один за другим.
Почему государство, которое составляет всего 15% мировой торговли в возможности заставить остальные 85% подчиняться?
Политическое руководство необходимо для преодоления этой проблемы коллективных действий. Китай уже показал пример, введя зеркальные тарифы для американских продуктов. Если Европейский Союз присоединился к этому, два центра власти, которые могут нанести серьезный вред Соединенным Штатам.
И это дало бы другим странам стимул присоединиться к коалиции.
Это будет дополнительно изолировано администрации Трампа, максимизируя ущерб экономике США и сводя к минимуму потерю остального мира.
А потом Трамп снова отступил.
Столбец изначально вышел на синдикат проекта и опубликовал с разрешения правого держателя