Насколько прибыльным был для России 2022 год, столь финансово проблемным будет для нее год 2023 года.
В прошлом году работало правило, которое Россия применила ко всем странам, которые покупали ее нефть и газ – чем больше сокращать объемы поставок, тем выше будут цены.
Это позволило России, при сокращении поставок газа в ЕС, получать рекордные объемы доходов: поставив в ЕС 100,9 млрд кубометров газа в 2022 году (по сравнению со 185,1 млрд кубометров газа в 2021), Россия получила вдвое больше средств.
Но в 2023 году тенденция может быть противоположной.
Российская формула «минус объем, плюс цена» работала на самом деле только до осени 2022 года, но когда стало ясно, что страны ЕС способны пройти зимний период и найти замещение российского газа, цены начали падать. Цена на газ уже упала до 600 евро за тыс. кубометров, тогда как раньше она достигала 2000 евро за тыс. кубометров.
Аналогичную тенденцию мы находим в ситуации с нефтью. И когда Россия попыталась применить свою формулу «минус объем плюс цена» на рынке нефти, она не сработала.
Как следствие, недавно российское правительство заявило, что будет сокращать добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки, начиная с марта. Рынок почти не отреагировал на это заявление.
Отсюда первый месседж: российская формула «минус объем, плюс цена» уже бездействует.
И даже если он и будет иметь эффект, то он будет значительно слабее в этом году, чем в 2021-2022. Это означает, что ЕС и G7 могут продолжать снижать price cap (ценовые ограничения) на российскую нефть и не бояться возникшего шока еще в начале прошлого года.
Дальнейшее снижение price cap будет значительно болезненнее для российской экономики, и если ЕС хочет завершить войну как можно быстрее, то это снижение нужно продолжать.
Еще осенью 2022 года российские члены правительства утверждали, что Россия нормально переживает санкции, и они на нее не влияют. Это даже повторяли многие европейские эксперты и журналисты. Но уже тогда по косвенным признакам было видно, что это не так. К примеру, осенью правительство обязало «Газпром» платить специальный налог, 417 млрд рублей в месяц, чтобы покрыть рост дефицита. И это было прежде, чем начали действовать ценовые ограничения на нефть.
После того как price cap начал действовать, результат санкций стал хорошо виден.
В январе 2023 года дефицит бюджета РФ составил $25 млрд, что составляет почти 60% годового дефицита бюджета. Налоговые поступления от продажи нефти и газа упали на 46% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. Также существенно выросли расходы – почти на 60%. Россия финансирует войну, что требует много денег.
Важно, что этот бюджет Россия формировала при цене на нефть в $70, в то время как она торговалась в январе на отметке около $50. То есть, если принять во внимание результаты первого месяца, учесть снижение цены на нефть и еще добавить результаты санкций на нефтепродукты, то уже сейчас очевидно, что Россия завершит 2023 год с огромной дырой, которая будет превышать официальные прогнозы. Эксперты говорят о дефиците до $70-80 млрд.
Вероятно, для закрытия этой дыры хватит ликвидной части Фонда национального благосостояния, о котором так много говорят как о дополнительном источнике средств. Он составляет $155 млрд, но часть средств является вложениями в ценные бумаги, часть – заморожена.
Но это только начало санкционного давления.
Введение ценовых ограничений на нефтепродукты с февраля 2023 года даст дополнительный эффект и сделает поступления в российский бюджет еще меньше.
Впрочем, несмотря на сокращение доходов от нефти и трубопроводного газа, Россия достаточно хорошо чувствует себя в секторе ядерной энергетики и поставке LNG.
Публичные данные свидетельствуют о том, что доходы от продажи ядерного топлива и ядерных технологий в 2022 году выросли на 20%, и многие страны ЕС, в частности Венгрия, уверенно защищают право сотрудничать с Россией в ядерной сфере. Похожая ситуация с LNG – экспорт тоже вырос на 20%, и большая часть поставляется в Европейский Союз.
Остаются отдельные сектора, где Россия продолжает получать доходы от торговли с ЕС, и будущие санкции должны распространяться и на эти сектора.
Поэтому мы ожидаем, что вскоре как LNG, так и атомный сектор станут также секторами, на которые будут распространены санкции ЕС.
ЕС и страны G7 могут помочь Украине завершить войну уже в этом году. Если энергетические санкции будут ужесточаться, в России просто может не остаться денег уже до конца 2023 года.
Публикации в рубрике «Экспертна думка» не являются редакционными статьями и отражают исключительно точку зрения авторов
Материал подготовлен на основе выступления в рамках инициативы U4U «EU sanctions on Russian fossil fuels: strengthening enforcement and closing loopholes» 17 февраля 2023 года и в рамках проекта «Адвокация «зеленого» восстановления Украины через усиление поддержки Украины и ослабление российского влияния в ЕС», выполняется DiXi Group при поддержке Международного фонда «Возрождение».