Российские банки стали едва ли не первым объектом масштабных санкций, которые западные партнеры Украины начали внедрять сразу после полномасштабного российского вторжения в феврале.
Масштаб санкций действительно впечатляет, они без преувеличения беспрецедентны, если учесть роль российской экономики в мире по сравнению с другими подсанкционными экономиками.
Прошло почти девять месяцев с момента внедрения первого пакета ограничительных мер, поэтому можно делать выводы о том, удается ли достичь поставленных целей. Вывод пока таков, что главный результат действия санкций – это не уничтожение российского банкинга, как бы этого ни хотелось.
Санкции российскую банковскую систему не разрушили.
Последствия кризиса оказались болезненными, но далекими от того, чтобы спровоцировать банкротства ключевых игроков рынка.
Запас прочности у русской денежной системы не был, и он оказался достаточным, чтоб она продолжила работать.
В то же время, ключевое последствие санкций – это тотальная маргинализация российской банковской системы на международном уровне. Российский банкинг менее чем за год превратился в изолированную от мира систему, живущую своей отдельной жизнью и не имеющую практически никакого значения для мировой финансовой системы.
На амбициях России играть хоть какую-нибудь заметную роль в глобальных финансах поставлена точка.
В марте казалось, что российская банковская система близка к коллапсу.
Несколько недель наблюдались значительные оттоки средств населения. Кадры с очередями клиентов у банкоматов российских банков останутся в хрониках на следующие десятилетия.
Однако ситуация нормализовалась достаточно быстро. Центральный банк России залил систему ликвидностью, банки могли беспрепятственно возвращать депозиты в рублях, так что со временем это полностью сняло беспокойство клиентов и ажиотаж уменьшился.
С валютными вкладами история оказалась более сложной – их и сегодня практически невозможно снять наличными, однако эти средства на счетах клиентов сохранились, и их можно (хотя с большим трудом) использовать для безналичных расчетов.
Поэтому проблемы с ликвидностью сегодня решены. Подтверждение тому – эпизод с недавним объявлением частичной мобилизации.
Она стала триггером для новой волны паники, однако эта волна уже оказалась маломощной и короткой. Ее российские банки почти не заметили.
Российские банки возобновили кредитование как бизнеса, так и населения. Объемы новых выдач кредитов меньше прошлогодних, однако кредитный ресурс доступен для нуждающихся. Ставки по кредитам и депозитам после временного всплеска резко пошли вниз, после того как Банк России начал весной снижать ключевую ставку.
Пока российская банковская система столкнулась с новым вызовом, на этот раз для платежеспособности банков. Это – частичная потеря активов.
Часть активов была заморожена за границей из-за санкций. Часть активов будет потеряна из-за ухудшения платежной дисциплины клиентов. Прирост доли просроченной задолженности в российских банках пока не превышает несколько процентных пунктов.
Ситуация не кажется катастрофической. Однако это больше связано со значительным временным лагом признания проблем с качеством кредитов.
Ситуация будет ухудшаться, ведь сложный период для российской экономики впереди. Падение ВВП России составило около 4% из года в год во II и III кварталах, однако оно может углубиться до 7-8% в IV квартале.
Это усугубит волну новых неработающих кредитов, как в корпоративном, так и розничном сегменте.
Банк России вряд ли будет настаивать на быстром и полном признании всех проблем и отражении их в финансовых отчетах. К примеру, регулятор просигнализировал, что замороженные за границей активы можно будет признавать с опозданием вплоть до десяти лет.
Такие пруденциальные послабления позволят долго скрывать проблему, тем более, что и финансовую отчетность банки пока могут не публиковать. Через несколько лет все эти потери активов будут перекрыты текущими доходами банков.
Так что вряд ли мы увидим волну рекапитализации российских кредитных учреждений.
Помощь от акционеров большинству банков не понадобится, однако акционеры не получают и желаемых для себя дивидендов. И речь не только о текущем году – такое положение дел сохранится, по крайней мере, еще на следующие два года.
А это суммы немаленькие – например, по результатам 2020 года, Сбербанк выплатил акционерам эквивалент свыше $5 млрд.
А вот с надеждами россиян на то, что российская финансовая система будет играть хоть какую-нибудь значимую роль на глобальной арене, покончено, кажется, по крайней мере, на несколько следующих десятилетий.
Санкции не только перекрыли все доступные каналы для трансграничного банкинга, привлечение иностранного капитала и технологий, но отвергли российскую финансовую систему на много лет назад.
Запад ударил санкциями на нескольких фронтах, и каждый удар привел к болезненным последствиям.
Во-первых, санкции запустили процесс быстрого управляемого банкротства и сворачивания деятельности дочерей российских государственных банков в Европе.
К примеру, Сбербанк потерял сеть дочерних банков в странах Центральной и Восточной Европы, которой владел через холдинговую компанию в Австрии. Также ВТБ потерял холдинговую компанию в Германии, из-за которой ранее осуществлялась деятельность в Европе.
Закрылся европейский рынок и для инвестиционных подразделений этих банков. Поэтому на сегодняшний день сохраняется заграничное присутствие российских государственных банков только в нескольких странах СНГ. Однако и там они в основном не играют заметной роли.
Во-вторых, санкции больно затронули иностранных инвесторов, в том числе крупные западные инвестиционные фонды, которые держали акции российских государственных банков.
У этих инвесторов желание инвестировать в российский финансовый сектор пропало минимум на десятилетие. Акции находившихся в обращении российских банков (через депозитарные расписки) на западных фондовых биржах были делистингованы и сейчас торгуются только внутри России.
Нерезидентам выйти из этих инвестиций с последующей конвертацией полученных средств в валюту практически невозможно.
В-третьих, клиенты русских банков упустили возможность свободно распоряжаться за границей средствами на собственных счетах.
Mastercard и Visa еще весной закрыли эту возможность. Однако российские власти активно искали выход из ситуации, проматывая экспансию российской платежной системы «Мир» за границей.
К этой системе подключились банки Турции и нескольких стран СНГ.
Однако после намеков США на возможные вторичные санкции практически все банки отказались от работы с российской системой.
Поэтому толку от средств на счетах в банках немного, если клиенты этих банков находятся за границей.
В-четвертых, более двух третей российских банков по общему объему активов на сегодняшний день отрезаны от международной системы обмена сообщениями о платежах SWIFT. К тому же у них часто нет возможности держать корреспондентские счета в иностранных банках.
Среди них и два крупнейших государственных – Сбербанк и ВТБ. Любые международные платежи и расчеты в долларах, евро или фунтах стерлингов через эти банки на сегодняшний день невозможны.
Чтобы российскому бизнесу провести платеж за границу в долларах или евро, нужно открыть счет в одном из банков, от SWIFT еще не отрезанных. Таких еще хватает в России, но это гораздо более мелкие банки. Их ЕС и США решили оставить в SWIFT, поскольку через них производятся расчеты за энергоносители.
Конечно, для расчетов в валютах «дружественных» России используются альтернативные SWIFT системы обмена платежными поручениями. Однако искать обходные пути для платежей в евро, долларах или фунтах – дело безнадежное. Здесь соучастникам будут сразу угрожать вторичные санкции.
В-пятых, активы ряда российских банков сейчас заморожены. Речь идет, например, о средствах на счетах в американских или европейских банках.
Эти активы обездвижены, и они не могут быть использованы для текущей деятельности банков. По самому худшему для России сценарию эти активы могут быть в дальнейшем конфискованы, однако это вопрос не одного года.
Российская война сделала и присутствие международных банковских групп в России фактором, создающим для них значительные репутационные потери.
На сегодняшний день в РФ присутствует несколько узнаваемых международных банковских групп, в частности Raiffeisen, UniCredit, OTP, City и ING.
Выйти из России смог только французский Society Generale, фактически отдав свой российский бизнес российскому олигарху за бесценок и понеся от сделки потери около 1,5 млрд евро.
Остальные банки изучают возможности выхода с российского рынка, некоторые из них активно сокращают присутствие.
Однако продать российский бизнес хотя бы за какую-нибудь приличную сумму пока просто невозможно.
Указы президента России на сегодняшний день запрещают выход из капитала кредитных учреждений без согласования с властями. Поэтому оставшиеся в России иностранные банковские группы попали в ловушку. По всей вероятности, со временем они просто вынуждены будут признавать, что любые средства в России – это необратимая потеря.
Тотальная изоляция русской банковской системы на интернациональной арене имеет два принципиальных последствия. Во-первых, она останавливает развитие связанных секторов, таких как финтех.
У России нет доступа к западным технологиям, а внутренние продукты вряд ли удастся внедрить на международном уровне. А без доступа на западные рынки ценность всех домашних ноу-хау никогда не будет высокой.
Второе последствие гораздо важнее. Без мощного и вовлеченного в международную финансовую систему российского банковского сектора не стоит уповать на рост роли рубля в глобальной торговле и финансовых потоках. Ну и, конечно, это делает идею о рубле как резервной валюте просто нежизнеспособной.
Российские власти четко осознают масштаб проблем, а потому при каждом случае пытаются добиться смягчения международных санкций.
Недавно агентство Reuters сообщило, что Россия настаивает на снятии ограничений с Россельхозбанка в целях упрощения расчетов за экспорт продуктов питания из России.
Аргумент об облегчении экспорта сельскохозяйственной продукции, конечно, надуман. Расчеты и сейчас возможны из-за банков, не попавших под санкции. Истинная цель – постепенно, один за другим, возвращать российские банки на международный рынок платежей, используя любые поводы.
Поэтому в целом западные страны очень точно и эффективно применили доступные для них санкционные меры.
Имеющиеся ограничения почти полностью соответствуют тому желаемому пакету ограничительных мер, о которых говорила Украина после начала полномасштабного российского вторжения.
Поэтому важно не делать шагов назад и не давать никаких сигналов, что любые уступки в принципе возможны.
Автор: Виталий Ваврищук,
глава департамента макроэкономических исследований группы компаний ICU