Семнадцать месяцев после начала полномасштабного вторжения, Россия и ее армия продолжают наносить Украине тяжелые потери. Человеческие жертвы, экономическое опустошение и физические разрушения уже уничтожили существенную часть постсоветского прогресса Украины.
Полноценное восстановление Украины потребует гораздо больше, чем только прекращение боевых действий.
Начиная с прошлого года Украина и Европейский Союз разрабатывают меры по восстановлению экономики и инфраструктуры. Но это не долгосрочная стратегия восстановления страны.
Украина борется за выживание против циничного государства, которое играет в «реальную политику», в то же время стремясь получить полную независимость от любого российского влияния и присоединиться к Европе универсальных ценностей. Это дорого стоит Украине.
Согласно оценкам Всемирного банка, Украине понадобится 383 миллиарда евро в течение десяти лет, чтобы восстановиться от инфраструктурного и экономического ущерба, нанесенного только в течение первого года войны. Эта сумма не учитывает последние уничтожения украинской инфраструктуры, включая последствия разрушения дамбы в Новой Каховке в июне.
Но даже такая неполная оценка почти в три раза превышает валовой внутренний продукт Украины на 2022 год.
В июне Украина представила общенациональную дорожную карту обновления. В свою очередь, Европейская комиссия предложила выделить 50 миллиардов евро в виде грантов и кредитов на восстановление Украины до 2027 года.
Существует взаимное понимание того, что одних государственных средств для восстановления Украины не хватит.
Только четверть расходов на восстановление нуждаются в секторах, которые традиционно финансируются за государственные средства, а именно реконструкция общественных зданий и разминирование. Остальное должно взять на себя частный сектор.
Для привлечения инвестиций Украине требуется стойкое прекращение боевых действий. Однако стабильное прекращение огня без исчезновения угрозы России само по себе не является достаточным условием успешного восстановления.
По оценкам, для реализации проектов по восстановлению страны необходимо 170 миллиардов евро прямых иностранных инвестиций и 325 миллиардов евро внутренних частных инвестиций.
Чтобы привлечь эти средства, Украине необходимо исправить, прежде всего, три основных недостатка рынка.
Нехватка (ре)страховых предложений: устойчивый страховой рынок является предпосылкой долгосрочной реконструкции. Страхование поощряет долгосрочное планирование и инновации, распределяя риски по времени через передачу или объединение.
Однако страховой рынок Украины не приспособлен для выполнения этих функций. Еще до вторжения он отставал от европейского.
В 2015 году страховые полисы покрывали лишь 10-15% рисков в Украине, тогда как в развитых странах показатель плотности страхования составляет 90-95%.
После аннексии Крыма Россией в 2014 году большинство из 20 крупнейших международных частных страховых компаний прекратили предоставление страхового покрытия в Украине.
В 2022 году страховщики наложили полный мораторий на любые договоры перестрахования. Хотя Великобритания, Германия и Франция разрабатывают специальные механизмы страхования в случае войны, этот мелкий двусторонний подход не может заменить комплексный страховой рынок.
Ограниченный доступ малых и средних предприятий (МСП) к финансированию: к 2022 году МСП в Украине составили 99,9% от общего количества предприятий.
Несмотря на свою экономическую значительность, украинские МСП, как правило, имеют лишь краткосрочный горизонт для планируемых инвестиций, решая финансировать их за счет внутренних сбережений.
Как следствие, разрыв между спросом и предложением финансирования МСП вырос в 2016-21 годах с 9,3 до 10,3 млрд евро, даже несмотря на то, что ЕС целенаправленно увеличивал объемы финансирования МСП в Украине.
Война России дополнительно истощила сбережения бизнеса и снизила доступность банковских кредитов и собственного капитала.
Процентные ставки по корпоративным кредитам в национальной валюте составляют около 20%, в иностранной валюте – 8-9%.
Нестабильный доступ к единому рынку ЕС: после российского вторжения Евросоюз полностью либерализовал торговлю с Украиной до июня 2024 года, хотя впоследствии вновь ввел ограничения на импорт некоторых видов зерна и посевного материала.
Такое ограниченное открытие не поддерживает обязательство ЕС по восстановлению Украины и не помогает инвесторам планировать долгосрочную перспективу.
Это также противоречит исследованиям, которые демонстрируют, что вступление страны в единый рынок имеет второе по величине положительное влияние на приток прямых иностранных инвестиций – только членство в ЕС превосходит этот показатель, увеличивая инвестиции на 60%.
Предложенный Еврокомиссией фонд для Украины в размере 50 миллиардов евро имеет три направления: поддержка финансовой устойчивости Украины, стимулирование инвестиций и техническая помощь.
Это свидетельствует о важном переходе от краткосрочной чрезвычайной помощи в среднесрочную программу восстановления. Однако этого будет недостаточно для гарантированно стабильного обновления.
Для перехода к долгосрочной стратегии ЕС должен усилить механизмы помощи страховому рынку Украины, финансированию МСП и доступа к единому рынку.
Механизмы страхования: Европейский банк регионального развития и Европейская комиссия, в частности, в прошлом месяце договорились «изучить возможность» создания Фонда гарантирования восстановления Украины.
Если это произойдет, то облегчит доступ к корпоративному страхованию военных рисков с начальным фокусом на торговлю и международные морские перевозки.
В следующие 15 лет четыре пятых из 500 миллиардов евро иностранных и внутренних инвестиций Украины будут нуждаться в страховании.
Таким образом, поддерживаемые ЕС механизмы страхования должны выходить за рамки защиты торговли в военное время.
Следует ввести два типа механизмов (пере)страхования: для флагманских проектов в экономически приоритетных отраслях и «карманное» страхование для малых и средних предприятий. Страховой механизм для Украины должен покрывать, кроме военных рисков, риски политического насилия.
Механизмы финансирования МСП: ЕС должен обеспечить, чтобы план восстановления Украины предоставлял приоритет МСП.
Индивидуальная поддержка должна быть сосредоточена на повышении доступности средств для тех отраслей, которые вносят наибольший вклад в национальное производство: розничная торговля и услуги (включая логистику), промышленность и сельское хозяйство.
Средне- и долгосрочная помощь должна быть четко направлена на восточные и южные регионы Украины, которые нанесли наибольший ущерб от войны и нуждаются в наибольших инвестиционных стимулах.
ЕС должен разработать механизм корректировки для любого украинского фонда, чтобы пересмотреть его ассигнование в любой момент в 2024-27 годах.
Доступ к единому рынку Нельзя ожидать, что Украина превратится в инвестиционный магнит без гарантированного полного доступа к единому рынку.
ЕС должен остановить все барьеры для украинского экспорта на долгосрочную перспективу. В прошлом году ЕС в год открыл свой рынок для украинской продукции, а в этом году – еще на год продолжил действие такого льготного режима.
Однако для долгосрочного развития Украина нуждается в долгосрочной либерализации условий торговли с ЕС.
Но добиться этого будет нелегко. Проблемы, возникшие у украинского агроэкспорта в пять стран ЕС, показывают, что европейские фермеры обеспокоены ростом конкуренции со стороны Украины и эта проблема требует срочного решения.
* * * * *
Начиная с февраля 2022 года потери Украины от войны перечеркнули десятилетие прогресса. Для ее восстановления понадобится целая команда международных игроков, которые вмешаются и помогут.
Сейчас Украина испытывает невероятные человеческие и экономические жертвы в своем стремлении к Европе.
Помощь стране в ее полном восстановлении и обретении членства в ЕС станет геостратегической инвестицией в устойчивую безопасность и экономический рост континента.
Англоязычная версия была первоначально опубликована на сайте Social Europe
Публикации в рубрике «Экспертна думка» не являются редакционными статьями и отражают исключительно точку зрения авторов